Claims estables, productividad firme y un ISM Services todavía expansivo dejaron una mezcla incómoda: crecimiento resistente con presión de precios elevada. La diferencia la marcó Waller: bajaron yields y dólar, y el mercado compró duration antes del NFP.
FUTURES-FIRSTMGC / MNQ / MESNFP TOMORROWNO HINDSIGHTLas solicitudes iniciales subieron solo a 206K. No hay una señal de deterioro abrupto del empleo: el mercado laboral sigue enfriándose despacio, suficiente para mantener abierta la discusión de tipos pero no para resolverla antes del NFP.
La productividad del segundo trimestre quedó confirmada en 1,4% anualizado y los unit labor costs se revisaron ligeramente a 1,2%. Es una combinación relativamente constructiva: más output por trabajador y menor presión laboral por unidad producida.
Servicios aceleró a 55,4 y nuevos pedidos saltaron a 60,9. El problema para la Fed está en Prices Paid: 72,6, máximo desde 2022. El crecimiento aguanta, pero la inflación de servicios sigue impidiendo una lectura dovish limpia.
Waller dejó abierta la posibilidad de mantener tipos si los próximos datos confirman enfriamiento inflacionario. La probabilidad de hike de septiembre bajó hacia ~50%, el US10Y retrocedió hacia 4,76% y DXY cayó con fuerza.
El alivio de yields se transmitió a renta variable: Dow ~+1,16%, S&P ~+0,98% y Nasdaq ~+1,29% durante la sesión. La lectura para ORION es importante: cuando MNQ y MES recuperan juntos con yields bajando, el rebote deja de ser tech-only y gana calidad de breadth.
La operación de oro de Londres queda como WIN · TP1 HIT. La evidencia del usuario mostró MGC1! con máximo 4.489,9 frente al objetivo 4.488. No se adjudican TP2/TP3 sin evidencia.
No hay resolución del conflicto EE. UU.–Irán. Brent terminó alrededor de 95,75 $ y WTI ~91,69 $. Mientras el crudo siga alto, el canal oil → inflación → term premium → yields seguirá limitando cuánto puede durar un rally de duration.
El yen se apreció con fuerza y el mercado volvió a elevar apuestas de subida del BOJ. Para ORION añade otra capa a DXY y a la lectura global de duration: no todo el movimiento de dólar viene de la Fed.
| Sesión | Activo | Registro | Motivo |
|---|---|---|---|
| PRE-LONDRES | MGC1!/GCZ26 | WIN · TP1 | Captura del usuario: máximo 4.489,9 > TP1 4.488. |
| PRE-LONDRES | MNQU26 / MESU26 / BTC CME | REVIEW | Escenario compatible, pero falta evidencia secuencial completa de trigger y ejecución. |
| PRE-NY | MGC/GC · MNQ · MES · BTC CME | REVIEW | No se ha aportado evidencia timestamped suficiente para certificar touch + trigger + resultado. Cierre conservador, sin hindsight. |
Política contable: una dirección correcta no es un WIN. TP, BE y LOSS solo se registran cuando existe evidencia de activación y recorrido suficiente.
No extrapolar Claims ni ADP al Employment Situation.
Reuters recoge un consenso aproximado de +56K NFP y desempleo 4,1%. La primera reacción puede ser violenta porque el mercado está dividido sobre septiembre. ORION debe esperar la transmisión: NFP/salarios → US2Y/10Y → DXY → GC/MNQ/MES. Primera mecha no es entrada.